背景：唐山9月份停限方案已出，從文件來看，限產不及預期，而鋼坯庫存持續增加，今日唐山普方坯降60，出廠報3290現金含稅。鋼坯價格已接近年內低點，后期是否還有繼續下行創新低的空間？

本期，我們采訪了Mysteel鋼材事業部唐山辦鋼坯分析師鄭洪文，來看看他的觀點——

核心觀點：

1、限產難抵消息面對市場沖擊，價格筑底反彈更多需要看9月需求啟動情況。

2、供應壓力持續存在導致坯料直發部分受阻被動入庫，軋鋼企業對坯料采購多隨采隨用，維持庫存量。

3、目前角鋼、145帶鋼盈利尚在百元以上，而工、槽基本在30元左右，鋼坯價格尚有回落空間，調坯成材挺價情緒仍在，成材-鋼坯價差仍有拉大趨勢。

4、目前鋼坯價格接近年內低點，不排除在3250-3300區間價格震蕩可能，鋼坯價格能否筑底反彈最終還是要看9月需求恢復情況。

以下是采訪實錄：

小編：唐山9月環保停限產是否不及市場對70周年大慶前的環保預期？

鄭洪文：根據目前公布的最新文件來看，第一階段9月1日-27日限產30%,9月28日-10月4號限產50%，整體略低于市場預期。市場有部分情緒寄希望9月限產托底，但從目前情況來看，限產難抵消息面對市場沖擊，價格筑底反彈更多需要看9月需求啟動情況。

小編：上周唐山鋼廠高爐產能利用率仍處于年內高點，月同比增加10%，如果9月限產仍不及預期，后期供應壓力是否持續增加？

鄭洪文：8月唐山地區環保政策邊際寬松，部分鋼廠高爐陸續復產，高爐產能利用率保持相對高位，在價格持續下行的市場環境下，鋼廠端一定程度上增加了軋線檢修力度，也導致了鋼坯外銷的增量，目前鋼坯外賣量6.55萬噸，較7月日外賣量增加2萬噸左右。

至于9月限產，一方面需要看正式出臺的政策要求的執行方案，另一方面也需要跟蹤鋼廠具體執行情況。鋼廠端限產預期，應主要關注9月全國需求，目前只能說有向好趨勢，一定程度上能夠緩解成材供應壓力，但對鋼坯而言，尤其是唐山地區，下游軋鋼企業限產并不樂觀，鋼坯供應壓力將持續存在。

小編：目前唐山地區鋼坯庫存情況如何？上周鋼坯倉儲庫存和廠內庫存走勢有一些分化，原因何在？

鄭洪文：目前唐山地區鋼坯倉儲庫存41.58萬噸，唐山地區軋線檢修，坯料外銷增量，而8月15號以來下游對鋼坯需求持續受限產影響，供需關系逆轉，供應壓力持續存在導致坯料直發部分受阻被動入庫，當然也存在貿易環節期貨訂單交貨的情況。

而下游軋鋼廠方面雖然豐潤地區執行停產，調坯成材存在挺價的情緒，但實際市場成交還是以低價為主，而且成材價格一定程度上跟隨降鋼坯，整體幅度小于鋼坯。

在整體價格存在下行壓力的情況下，軋鋼企業對坯料采購多隨采隨用，維持庫存量。

小編：下游軋鋼廠目前限產情況如何？利潤如何？

鄭洪文：目前下游軋鋼企業豐潤區繼續執行停產，僅排污許可達標企業生產，其余區縣限產力度較小，Mysteel周度統計樣本企業對鋼坯日需求4.06萬噸，周比下降近半，但唐山全樣本整體對坯需求預估在5萬噸左右。

從目前成材-鋼坯價差來看，唐山地區下游主要調坯品種基本尚處于盈利空間，而且近期LNG價格回落，一定程度上也降低了軋制成本，角鋼、145帶鋼盈利尚在百元以上，而工、槽基本在30元左右，鋼坯價格尚有回落空間，調坯成材挺價情緒因限產持續存在，成材-鋼坯價格仍有拉大趨勢。

小編：鋼坯價格已接近年內低點，是否還有創新低的空間？

鄭洪文：從目前基本面情況來看，雖然鋼坯供應壓力持續存在，但周度跟蹤來看變化并不明顯，市場壓力更多來自于消息面沖擊，雖然9月限產一定程度上對價格托底支撐，但支撐作用減弱明顯。尤其是進入9月后，下游軋鋼限產有不放松預期。

短期內鋼坯價格尚存在回落空間，不過從成本角度來看，鋼坯價格基本已在盈虧線，鋼廠對坯料存在挺價情緒，但盤面以及下游需求的狀況決定著短期內價格難挺，現在鋼坯價格接近年內低點，不排除在3250-3300區間價格震蕩可能，9月限產支撐作用目前看弱化，市場能否筑底反彈最終還是要看9月需求恢復情況，十一來臨前，應該說大概率會出現趕工期情況。