首席談鋼市：回顧上周鋼鐵市場，整體呈現震蕩運行態勢，鋼材綜合價格指數小幅下跌1個點，其中，熱軋上漲14個點，中板上漲2個點，冷軋平穩，螺紋、線材分別下跌10和1個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數小幅上漲1.5個點，焦炭指數平穩，廢鋼小幅下跌7個點。

展望本周鋼鐵市場，或將呈現上漲的態勢。主要理由是：一是“7.30”政治局會議為下半年工作給出了積極指引，還是要堅持“六?！焙汀傲€”的穩中求進的總基調，經濟勢必會持續復蘇；二是大多數鋼廠出臺了8月上旬的漲價政策，10~50元不等，沙鋼熱軋上調150，有利于提振市場信心；三是實際需求有望回升，交易的積極性也有望提升。

以下是會議紀要詳情：

一、宏觀方面

世界銀行報告稱，受疫情影響，預計今年全球經濟將大幅萎縮，90%以上的新興市場和發展中經濟體將出現人均收入下降。盡管各大經濟體出臺了前所未有的刺激政策，全球仍面臨明確的下行風險。根據基線預測，中國經濟增速今年將放緩至1.6%，2021年回升至7.9%。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點：高位震蕩

上周進口鐵礦石市場價格高位震蕩運行，截止周五，Mysteel 62%澳粉指數110.65美元/噸，環比增加1.5美元/噸。

本周來看，到港環比有一定增量，預計仍將高于今年周均；需求上，本周仍有三座高爐復產，預計鐵水產量環比同步增加；庫存端，由于到港水平超過疏港表需，疊加壓港或將持續緩解，因此港庫將繼續以累庫為主，但品種間結構矛盾仍然存在，礦價還有支撐。綜合來看，在供需均保持高位的前提下，短期的品種結構性短缺仍對價格形成支撐，預計進口礦市場或將維持高位震蕩走勢。

（二）煤焦

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點：雙焦穩中偏強

焦煤：目前國內焦煤供應相對寬松，外煤受限進口量難有起色，國內需求維持平穩，短期由于焦炭價格的回調，部分煤種有小幅走弱趨勢，但預計下調空間也有限。下游近期焦化廠開始有挺價行為，總體來看，近期焦煤市場穩中偏弱，價格有繼續回調的可能，但跌幅有限。

焦炭：目前焦炭第三輪降價已經落地，上周日鋼僅針對其高硫焦降價20-50，準一級價格暫無，焦鋼企業仍處于博弈狀態。結合目前市場情況來看，焦炭供需相對平衡，貿易商近期詢盤開始增加，但鋼廠庫存高位短期對焦企提漲也有一定壓制作用，綜合來看，短期焦炭市場企穩為主，后市隨著貿易商進場補庫拉動需求，焦炭有望止跌反彈。

（三）廢鋼

1、上周價格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點：廢鋼價格或以高位震蕩為主

目前長流程鋼廠利潤尚可，主動減產檢修動力不足，產量仍將維持同期高位水平，廢鋼需求較強，與此同時，市場資源依舊偏緊，對當前價格有較強支撐。但是考慮到短流程鋼廠處于微利狀態，加之部分鋼廠廢鋼到貨量有所增加，欲壓低廢鋼采購價格。值得一提的是近期建筑鋼材價格表現出震蕩盤整的格局，廢鋼價格或亦如此。綜合來看，預計本周廢鋼價格以高位震蕩為主。

（四）鋼坯

1、上周價格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點：下游復產帶動需求 鋼坯價格存上行空間

周內下游限產以及期貨市場回調導致基本面壓力顯現，鋼坯利潤小幅下降。

單從基本面的角度來看：首先供需結構性調整預期，供應有增量，但下游的復產預期將帶來需求的快速恢復；

其次從庫存變化的角度來看：下游停產以及貿易模式帶來的鋼坯庫存增量在20萬噸（倉庫+廠庫）左右，復產預期下，庫存壓力存在緩解空間，但從成品庫存的角度來看，在目前季節性消費淡季的局面下，成材市場交投放量難顯，存在鋼坯庫存大概率向成品庫存轉化的預期，成材的價格壓力一定程度上對抵鋼坯降庫支撐；

第三從目前坯材價差的角度而言，部分調坯品種材表觀利潤不顯，也在一定程度上逆向影響著鋼坯價格。另外鋼廠鐵水成本的拖底作用仍是繼續存在的。

綜合預計短期內鋼坯價格窄幅趨高調整。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價格

2、基本面變化

Mysteel-139樣本螺紋鋼周度產量

Mysteel-139樣本螺紋鋼周度鋼廠實物庫存

Mysteel-35城螺紋鋼周度社會倉儲實物庫存

全國近三年周均成交量變化

◆ 本周觀點：仍有沖高空間

基本面來看，產量無明顯波動的基礎，雨季過后，終端需求有望恢復，中間流通環節情緒偏好，庫存總量尚在可承受的范圍內。

總體來看，預計國內建筑鋼材價格仍有沖高空間。

（二）中厚板

1、上周價格、基本面變化

◆ 本周觀點：盤整為主

上周國內市場基本面數據呈現產出收縮，庫存小幅擴張的跡象，基本面環節更加側重于庫存走勢的變動。市場短期關注點主要還是集中在以下方面：

1、庫存環節數據呈現連續震蕩的局面，暫時難有持續性單邊趨勢，顯示出市場部分的糾結心態。

2、市場成交量各地區還是有明顯分化，但核心矛盾還是成交缺乏持續性，從中厚板表觀消費來看也是呈現震蕩的趨勢，但從年同比來看依然處于強勢區間。

3、市場心態面目前調研來看主流客戶相對樂觀，近期還是隨行就市操作為主。

4、主流市場規格方面還是有分化，較多市場短期來看低合金的量略微過剩。

5、鋼廠定價開始出現了分化，雖然主流鋼廠訂單比較充足，但是一單一議的比較較多，固定品種材質的暫不穩定，可能會訂單價格有松動。

綜合來看，現階段市場還是處于相對震蕩調整的行情區間，預計價格繼續盤整為主。

（三）冷熱軋

1、上周價格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點：熱軋高位調整 冷軋底部價格繼續上行

關注點：

1，熱軋價格南北價差明顯拉開，北材南下通道打開，南下資源會繼續增加， 隨時關注對華東和華南地區帶來的庫存壓力。

2，冷熱價差長期低位徘徊，關注熱冷基本面，后期冷軋是否會有補漲空間。

3，海外資源8月份集中到市，關注主要流通區域，是否會對下游冷軋與鍍鋅的原料價格起到沖擊，從而降低9月份熱軋基料部分的需求量。

觀點：從熱軋來看，目前鋼廠利潤尚可，供應繼續維持高位，但高位成交放緩，尤其北方短期供應壓力加大，南北價差拉大，資源南下的通道也被打開，預計本周熱軋現貨價格高位調整運行；

從冷軋來看，鋼廠接單無壓力，生產相對飽和，雖然高位成交也有所減量，但較低的冷熱價差以及成本支撐，市場無低售意愿，冷軋現貨跟漲不跟跌，預計本周冷軋底部價格繼續上行。

聲明：

文中所有數據來自鋼聯數據和Mysteel調研，

觀點會隨著市場的變化而變化，請及時交流；

市場有風險，操作需謹慎。